Avalúo de Establecimientos de Comercio e Intangibles
Determinamos el valor técnico de establecimientos de comercio, goodwill, marcas, franquicias, licencias y demás activos intangibles con rigor metodológico y soporte normativo bajo el Código de Comercio colombiano y las NIIF. Informes firmados por perito RAA.
Dos servicios de alta especialización técnica
El avalúo de establecimientos de comercio e intangibles es probablemente el servicio más técnicamente exigente en la práctica avaluadora colombiana. No se trata de medir metros cuadrados ni calcular un precio por metro: se trata de cuantificar el valor económico de elementos que no tienen forma física pero generan riqueza real: la reputación de un negocio, el valor de una marca, la lealtad de una clientela, el conocimiento técnico propietario de una empresa.
En Colombia, el Código de Comercio define el establecimiento de comercio (Art. 515 y ss.) y regula su transmisión. La Ley 1673 de 2013 y el Decreto 556 de 2014 habilitan al perito RAA para emitir informes técnicos con validez legal sobre estos bienes. Las NIIF 3 y NIC 38 regulan su tratamiento contable en procesos de combinaciones de negocios y en estados financieros.
AMS Group combina el rigor del peritaje avaluador con el análisis financiero y el conocimiento normativo para producir informes que son técnicamente sólidos, normativamente correctos y defendibles ante contadores, abogados, auditores y jueces.
Establecimientos de comercio vs. bienes intangibles: diferencias clave
Aunque frecuentemente se solicitan juntos, el avalúo de un establecimiento de comercio y el de un intangible específico son procesos distintos con propósitos, metodologías y marcos normativos diferentes.
«Conjunto de bienes organizados por el empresario para realizar los fines de la empresa.» — Art. 515 Código de Comercio
- Incluye todos los elementos que componen el negocio en marcha: muebles, mercancía, clientela, contratos, nombre, enseña
- Se valora como unidad integral, no activo por activo
- El goodwill o prima comercial es el componente central del valor del establecimiento
- Puede transmitirse por compraventa, cesión, usufructo o arrendamiento
- El avalúo soporta procesos notariales, litigios comerciales y fiscalización tributaria
- La ubicación y la clientela fidelizada son factores determinantes del valor
«Un activo intangible es un activo identificable, de carácter no monetario y sin apariencia física.» — NIC 38, párr. 8
- Se valoran de forma individual, separable del negocio que los contiene
- Deben ser identificables, controlables y generadores de beneficios futuros (NIC 38)
- Incluyen: marcas, patentes, derechos de autor, software, licencias, know-how, listas de clientes
- Se reconocen en estados financieros NIIF con vida útil definida o indefinida
- En NIIF 3 (M&A), se identifican y valoran todos los intangibles del negocio adquirido
- El goodwill residual de NIIF 3 es la diferencia entre el precio pagado y el valor razonable neto de activos identificados
Las seis categorías de activos intangibles
La NIC 38 y los IVS clasifican los intangibles en categorías según su naturaleza. Aplicamos el método más adecuado para cada tipo según disponibilidad de datos y propósito del avalúo.
Valoración de marcas registradas, nombres comerciales y enseñas que generan preferencia del consumidor y permiten cobrar un precio premium sobre equivalentes sin marca. Es el intangible más demandado en fusiones y adquisiciones.
- Marcas registradas ante SIC (Colombia) o USPTO
- Nombres comerciales con reconocimiento de mercado
- Marcas colectivas y de certificación
- Lemas comerciales con valor probado en el mercado
La base de clientes fidelizados de un negocio es un activo de valor real: reduce los costos de adquisición y garantiza ingresos futuros. En M&A, es frecuentemente el activo intangible de mayor valor después de las marcas.
- Listas de clientes con historial de compra verificable
- Contratos de largo plazo con clientes ancla
- Carnet de socios o base de suscriptores
- Relaciones con distribuidores y canales exclusivos
Software desarrollado internamente, patentes de invención, modelos de utilidad y secretos industriales que confieren a la empresa una ventaja tecnológica sobre sus competidores. Requieren análisis de vida útil tecnológica y tasas de regalía de mercado.
- Software ERP, CRM o soluciones propietarias
- Patentes de producto o de proceso
- Modelos de utilidad registrados ante SIC
- Secretos industriales y fórmulas de producto
El conocimiento técnico acumulado por una empresa —cómo produce, cómo vende, cómo opera— que no está formalizado como patente pero genera ventajas competitivas reales y repetibles. Difícil de valorar, pero de alto impacto en empresas de servicios y manufactura especializada.
- Procesos productivos únicos y no documentados públicamente
- Recetas y fórmulas de producto sin protección de patente
- Metodologías de consultoría o servicio propietarias
- Know-how de ventas y gestión de canales
Los contratos favorables que posee una empresa —licencias de uso, franquicias, concesiones, derechos de distribución exclusiva— tienen un valor económico cuantificable basado en los flujos diferenciales que generan respecto a condiciones de mercado.
- Contratos de franquicia nacional e internacional
- Licencias de uso de tecnología o marca
- Derechos de distribución exclusiva por territorio
- Concesiones de operación con entidades públicas
El goodwill es el exceso de valor del negocio sobre el valor razonable de sus activos netos identificables. Refleja la reputación, las sinergias, la posición de mercado y las expectativas de beneficios futuros que no pueden atribuirse a activos individuales.
- Goodwill de establecimiento de comercio (C.Co.)
- Goodwill residual en NIIF 3 (combinaciones de negocios)
- Fondo de comercio en tasación para liquidaciones judiciales
- Prima de posición comercial para procesos notariales
¿Cuándo se necesita este avalúo?
El avalúo de establecimientos e intangibles surge en situaciones específicas de la vida empresarial y jurídica. Estos son los más frecuentes en Colombia.
Cuando un comprador y un vendedor necesitan un valor técnico de referencia para negociar el precio de traspaso de un negocio. El informe RAA protege a ambas partes y sustenta el acto notarial.
C.Co. Art. 526 · NotaríasEn toda combinación de negocios bajo NIIF 3, el comprador debe identificar y valorar a valor razonable todos los activos intangibles del negocio adquirido. El perito RAA produce el informe de Purchase Price Allocation (PPA).
NIIF 3 · NIC 38 · NIIF 13Cuando una sociedad se liquida, los activos intangibles y el goodwill del establecimiento deben valorarse para determinar el haber liquidable que corresponde a cada socio. Es frecuente en liquidaciones con conflicto entre socios.
C.Co. · CGP · SICEmpresas que desarrollan o adquieren intangibles y deben revelarlos en estados financieros bajo NIC 38. El informe RAA soporta el valor inicial de reconocimiento o la revaluación periódica del activo intangible.
NIC 38 · NIIF 13En litigios sobre el valor de un negocio: divorcio de socios, incumplimiento contractual, indemnizaciones por competencia desleal, uso no autorizado de marca o expropiación de concesiones. El perito RAA sustenta técnicamente la cuantificación del daño.
CGP Art. 226 · Ley 1673 / 2013Aunque Colombia tiene un marco limitado para usar intangibles como garantía, el avalúo de marcas, software y carteras de clientes es cada vez más requerido por entidades financieras y fondos de capital privado para estructurar créditos alternativos.
Ley 1676 / 2013 · Garantías mobiliariasLos tres enfoques de valoración de intangibles y establecimientos
Los IVS (IVS 210 — Activos intangibles) y las NIIF reconocen tres enfoques metodológicos para la valoración de intangibles. Seleccionamos el más adecuado para cada tipo de activo y propósito.
Capitaliza o descuenta los flujos económicos que genera o ahorra el intangible. Incluye tres métodos: el Flujo de Caja Descontado (FCD), el Método de Exceso de Utilidades en Múltiples Períodos (MPEEM) y el Método Relief from Royalty (ahorro de regalía). Es el enfoque más utilizado para marcas y clientela.
Determina el valor del intangible a partir del costo de crearlo o reproducirlo. Se usa el costo de reproducción (cuánto costaría recrear el mismo activo) o el costo de reposición (cuánto costaría recrear un activo con utilidad equivalente). Es la alternativa cuando los flujos no son cuantificables.
Compara el intangible con transacciones de activos similares en el mercado (bases de datos de licencias, tasas de regalía de mercado por sector, transacciones comparables de M&A). Ofrece el soporte de mercado que requiere la jerarquía Nivel 2 de la NIIF 13.
Cómo elaboramos el avalúo de establecimiento o intangible
Un proceso estructurado en 6 etapas que combina el análisis financiero del negocio con el peritaje técnico del avaluador RAA.
Identificación precisa de qué se valora (establecimiento completo o intangible específico), el propósito del avalúo (notarial, NIIF, judicial, M&A), la fecha de corte y el estándar de valor aplicable (valor razonable, valor de mercado, valor de uso).
IVS 210 · NIIF 13 · C.Co.Revisión de estados financieros de los últimos 3-5 años, análisis de márgenes, crecimiento histórico, posición competitiva, barreras de entrada, participación de mercado y proyecciones de la industria. Para intangibles: identificación de los activos existentes y de los que se deben reconocer en NIIF 3.
NIIF 3 · NIC 38Para el método Relief from Royalty: investigación en bases de datos especializadas (Royalty Range, ktMINE, Kroll) de tasas de regalía de mercado para el sector y tipo de intangible. Para el FCD: análisis de tasas de descuento ajustadas al riesgo del activo.
NIIF 13 — Nivel 2 y 3 de la jerarquíaConstrucción del modelo financiero con todas las variables: ingresos proyectados, tasa de regalía, tasa de descuento, vida útil del intangible, impuesto implícito (tax amortization benefit) y cálculo del valor presente de los flujos o del ahorro de regalía.
IVS 210 · NIIF 13 · NIC 38Prueba de sensibilidad de los supuestos clave: cambio en la tasa de descuento ±1%, variación en la tasa de crecimiento proyectada, impacto de cambio en la tasa de regalía. Permite entender el rango de valor y los supuestos más críticos del modelo.
Elaboración del informe técnico con descripción del activo, metodología aplicada, supuestos documentados, modelo de cálculo, análisis de sensibilidad y conclusión valorativa. Firmado por perito RAA. Disponible para sustentar ante auditores, abogados y jueces.
Ley 1673 / 2013 · Dec. 556 / 2014- Identificación del activo valorado y del perito RAA
- Propósito del avalúo y estándar de valor aplicado
- Descripción del negocio y del entorno competitivo
- Análisis financiero histórico y proyecciones
- Justificación técnica de la metodología seleccionada
- Fuentes de tasas de regalía o referencias de mercado
- Modelo de cálculo completo con todos los supuestos
- Tasa de descuento con justificación (WACC / tasa específica)
- Vida útil del intangible con sustento técnico
- Análisis de sensibilidad de variables clave
- Valor final en pesos colombianos (COP)
- Firma y sello del perito RAA
¿Quién necesita este servicio?
El avalúo de establecimientos e intangibles es requerido principalmente por profesionales del derecho, CFOs y equipos de M&A que deben sustentar decisiones financieras y jurídicas de alto impacto.
Abogados que asesoran en compraventas de establecimientos de comercio, liquidaciones de sociedades, divorcios con activos empresariales o litigios por daños a la marca o al goodwill de una empresa.
- Soporte para escrituras de compraventa (C.Co. Art. 526)
- Cuantificación del daño en litigios por competencia desleal
- Valoración en liquidaciones judiciales y extrajudiciales
- Peritaje en divorcios con participación en sociedades
- Avalúo para procesos de insolvencia y reorganización
Directores financieros, contadores públicos y firmas auditoras que requieren el avalúo de intangibles para su correcto reconocimiento en estados financieros bajo NIIF 3 y NIC 38, y para responder ante auditores externos.
- Purchase Price Allocation (PPA) en adquisiciones NIIF 3
- Reconocimiento y valoración NIC 38 de intangibles propios
- Prueba de deterioro de marcas con vida útil indefinida
- Soporte ante auditores Big Four y firmas medianas
- Revelación NIIF 13 de activos sin mercado activo (Nivel 3)
Equipos de M&A, fondos de capital privado y asesores de transacciones que necesitan el avalúo independiente de intangibles y del establecimiento de comercio como parte del due diligence o de la estructuración de la transacción.
- Valoración de intangibles en due diligence de adquisición
- PPA tras cierre de transacción (NIIF 3)
- Identificación de intangibles no reconocidos en el balance objetivo
- Valoración de goodwill residual tras PPA
- Soporte técnico para estructuración de earn-outs
Nuestra especialización en valoración de intangibles y establecimientos
Este es el segmento más técnico de la actividad avaluadora. Un informe deficiente puede costar millones en una transacción o generar un proceso de reexpresión de estados financieros.
Habilitación activa en el RAA con competencias específicas para la valoración de establecimientos de comercio e intangibles según el Decreto 556 de 2014, verificable en la base pública del Registro Abierto de Avaluadores.
Los informes de valoración de intangibles bajo NIIF requieren conocimiento profundo de las normas. Aplicamos NIIF 3 en PPA, NIC 38 en reconocimiento inicial, NIIF 13 en jerarquía de valor razonable e IVS 210 en metodología técnica.
El método Relief from Royalty requiere tasas de regalía de mercado. Usamos bases de datos especializadas como Royalty Range, ktMINE y Kroll para identificar tasas de regalía de mercado por tipo de intangible y sector, cumpliendo el Nivel 2 de la NIIF 13.
El establecimiento de comercio del Código de Comercio colombiano tiene particularidades propias que no siempre coinciden con la clasificación de intangibles bajo NIC 38. Integramos ambos marcos en un solo informe, que responde tanto al comprador/vendedor como al contador/auditor.
Nuestros informes PPA y de valoración de intangibles están estructurados con el nivel de detalle y documentación que requieren EY, Deloitte, KPMG y PwC para aceptar el informe de valoración de terceros en su dictamen de auditoría.
En litigios por el valor de un establecimiento o intangible, nuestros peritos están disponibles para sustentar el informe ante el juez o tribunal arbitral, explicando la metodología y respondiendo las preguntas del contradictor técnico con argumentos sólidos.
Normativa que respalda nuestros informes
La valoración de establecimientos e intangibles opera en la intersección del derecho mercantil colombiano y los estándares internacionales de información financiera.
Define el establecimiento de comercio y sus elementos integrantes (Art. 516), regula la compraventa del establecimiento (Art. 525-526) y establece la responsabilidad por las deudas del anterior propietario. Es el fundamento jurídico del avalúo notarial.
Regula cuándo un intangible puede reconocerse en el balance, cómo medirlo inicialmente, cómo depreciarlo si tiene vida útil finita y cómo tratar los de vida útil indefinida. Es la norma central para el reconocimiento contable de marcas, software y know-how.
Exige identificar y valorar a valor razonable todos los activos intangibles de un negocio adquirido, incluso si el adquirido no los tenía reconocidos. El goodwill residual es el exceso del precio pagado sobre el valor razonable neto de activos netos identificados.
Define la jerarquía de entradas para la medición: Nivel 1 (mercados activos), Nivel 2 (datos observables) y Nivel 3 (supuestos propios). Los intangibles frecuentemente requieren valoración Nivel 3, que exige la mayor documentación y robustez metodológica.
El IVS 210 del International Valuation Standards Council es el estándar técnico de referencia para la valoración de intangibles: define los tres enfoques (ingresos, costos, mercado), los métodos específicos y los requisitos de documentación del informe.
La Ley 1673 y el Decreto 556 habilitan al perito RAA con competencias para intangibles a suscribir informes con validez legal. El CGP garantiza su admisibilidad como prueba pericial en procesos judiciales y de arbitraje en Colombia.
Información necesaria para iniciar el avalúo
La calidad y precisión del informe depende directamente de la información financiera y técnica disponible. Cuanto más completa sea, mejor será el resultado.
- Registro mercantil de la empresa (matrícula vigente)
- Estados financieros 3-5 años: P&G, balance, flujo de caja
- Declaraciones de renta de los últimos 3 años
- Contrato de arrendamiento del local (si aplica)
- Inventario de activos fijos y muebles del establecimiento
- Lista de empleados y antigüedad
- Contratos vigentes con clientes y proveedores principales
- Propósito del avalúo y fecha de corte requerida
- Certificado de registro de marca o patente (SIC / IMPI / USPTO)
- Estados financieros con el intangible en libros (si ya reconocido)
- Contratos de licencia existentes del intangible (si aplica)
- Proyecciones financieras del negocio a 5-10 años
- Ingresos atribuibles al intangible (datos históricos)
- Política contable de activos intangibles (para NIIF)
- Norma aplicable: NIC 38 / NIIF 3 / C.Co. / judicial
- NIT o cédula del solicitante
Lo que más nos preguntan abogados, CFOs y equipos de M&A
¿Qué diferencia hay entre el goodwill del Código de Comercio y el goodwill de las NIIF?
¿Puedo registrar una marca comprada en mis estados financieros NIIF si no tenía un precio de mercado claro?
¿El avalúo del establecimiento de comercio requiere visita física al negocio?
¿Cuándo se debe hacer el PPA (Purchase Price Allocation) en una adquisición NIIF 3?
¿Necesito avalúo de intangibles para vender un establecimiento ante notaría?
¿Cuánto cuesta y cuánto tiempo tarda?
El valor de su negocio merece un peritaje técnico que lo defienda ante cualquier instancia
Ya sea para vender su negocio, hacer un PPA, revelar intangibles en NIIF, sustentar una posición en un litigio o estructurar una adquisición, nuestros peritos RAA producen el informe técnico que necesita con el rigor que exige la situación.